自去年以來，造紙行業景氣度高漲，但由于成本上升一度制約了相關公司的利潤，即便如此，相關公司的業績還是有一定程度增長，如岳陽紙業上半年凈利增長164.38%，民豐特紙、博匯紙業、晨鳴紙業凈利預增均在50%-100%之間，遠遠超過去年同期的增幅。其中民豐特紙尤為引人注目，除了行業增長外，公司的股權整合已經收到了成效，為今后的持續穩定增長打下了堅實的基礎。四元出頭的股價有非常大的投資價值。
　　股權整合勵精圖治
　　民豐特紙是國內最早生產卷煙紙企業(1936年)和國內最大從事卷煙配套系列用紙制造商之一。三大主導產品市場占有率均保持全國第一，其中描圖紙為國內獨家生產，公司戰略目標是做精涂布紙，做強卷煙紙，做大描圖紙。另外，格拉辛紙、濕強標簽紙和鍍鋁原紙等特種紙也有很強的競爭力。
　　雖然實力不俗，但民豐特紙在資本市場上并沒有顯示出其龍頭地位，究其原因是受國有企業經營管理責任不到的制約，同時也受到了經營機制不活，現代管理制度沒有完全建立的影響，從而使得公司的活力沒有充分顯示出來。
　　然而，這一制約因素在去年得以民豐特紙原是嘉興國資委直屬公司，為了明確出資人的權益，保證國有資產保值增值，根據嘉興國資委有關批復文件精神，由嘉興國資委持有的民豐集團239708093.92元股權(占其總股本的40%)全額劃轉給嘉實集團持有。本次劃轉股權雖然屬于國有產權行政劃撥，不涉及對價、支付方式和公司實際控制人變化等事宜，但在治理結構上更加科學化，使得公司的現代治理機制上了一個新臺階。這從公司公布的業績增長原因就可以看出來，多次的業績預增公告都提到了一個重要的原因，那就是在原材料價格持續高位運行的情況下，公司費用管理、節能降耗成效明顯，這無疑會給民豐特紙帶來長期的良好影響。
　　除了大股東治理結構完善之外，內部子公司的治理也大動手術。整合合資公司股權，集中主業，這給業績增長帶來的影響將在第三季度報表中體現出來。民豐特紙日前公告，擬以3,626.55萬元受讓民豐本科特26%股份，并以1,744.2萬元轉讓本科特民豐35%股份。本次交易完成后，公司將持有民豐本科特100%股權，持有本科特民豐5%股權。
　　民豐本科特于2002年7月注冊成立，注冊資本2,530萬美元，該公司主要生產和經營水松原紙及其系列產品；本科特民豐于2002年4月注冊成立，注冊資本770萬美元，主要生產和經營水松紙及其系列產品。上述交易完成后，公司持有民豐本科特100%股權，持有本科特民豐5%股權。
　　受讓民豐本科特合資方全部股權和出售本科特民豐公司方部分股權，有利于理順子公司管理關系，集中精力做強特種紙特別是卷煙紙主業，并適度擴大卷煙紙產能，確立公司在中國特種紙特別是卷煙紙行業的龍頭地位。
　　行業景氣趁勢而上
　　2007年造紙企業的盈利能力增長已經開始有所回升。Wind數據顯示，14家造紙企業總營收同比增長18%，凈利潤增長86%，每股收益增長1.1倍，成本增長16.9%。造紙行業2008年上半年繼續保持了量價齊升的態勢。按照國研網的數據統計，行業2008年1-5月銷售收入同比增長28%，凈利潤同比增長63%。 　
　　造紙業的利潤快速增長來自于產能釋放、毛利率上升和經營效率提升三個方面，而其中政策性整頓導致的市場供需重新回到平衡，是這一切的根本。由于節能減排政策力度加強，各地紛紛關停小造紙企業。數據顯示，2007年共關停1120家小造紙企業。在本輪關停整頓前，小造紙企業遍布華東、華南等資本富裕的省份。例如僅浙江省富陽市一地就有小造紙企業近兩千家。這些企業資金、技術門檻低，售價也低廉，所生產的新聞紙、包裝紙、膠印紙等極大地沖擊著市場價格。更為嚴重的是，這些小造紙企業環保設備不達標，能耗污染嚴重，成為行業政策率先整頓的對象。這為市場供應騰出了空間。
　　同時，人民幣升值利于造紙行業。我國造紙行業呈現原料在外，市場在內的局面，主要造紙原料木漿與廢紙都要依靠進口，而紙制品出口數量非常有限，木漿與廢紙價格的上漲將直接抬高我國造紙行業的生產成本，降低行業毛利水平，而人民幣升值將減小使這種不利影響，使得造紙行業成為我國目前少有的受益于人民幣升值的行業。
　　當然，原材料漲價在一度程度上制約了造紙類企業的利潤空間。但是各紙品都不同程度漲價，在很大程度上抵銷了原料漲價壓力。特別是那些在管理上有重大突破的企業，在原料上漲的前提下，成本還能進一步下降的公司，就重值得一提了。
　　如民豐特紙多次發布的業績預增公告都體現了這一點，如公司去年年底和今年第一季度的公告同時表明：業績增長的原因還是和去年年底的一樣，即主導產品生產及銷售勢頭保持良好，產銷量均繼續增加；同時在原材料價格持續高位運行的情況下，公司費用管理、節能降耗成效明顯。