【CPP114】訊：目前深滬A股市場中從事造紙行業的公司為21家，從造紙行業近年發展與經濟社會消費量需求的增加來看，其保持了較好的行業發展。對于造紙板塊，研究發現，其中一些公司作為國內及區域龍頭，其在估值與成長潛力上均有一定的優勢。一些品種持倉顯示基金、QFII等機構重倉持有，這也顯示出市場機構投資者對其潛力品種的看好，從今年國家調結構、促消費的經濟政策基調來看，積極挖掘行業潛力品種的投資機會仍有可為。

　　行業增長復蘇增長態勢明顯

　　從目前造紙行業的經營發展來看，其已非常明顯的顯示出較好的增長態勢。據《中國紙業網》顯示：2009年，中國造紙業繼續創造著驕人的成績，全年紙和紙板產量較08年增長12%至9389萬噸。中國紙業指數也隨著國內造紙業的回暖而一路上揚，由09年1月5日的100點上漲至12月31日的253.91點。而目前穩定在260點的區域，指數從年初的100起步已[實現的翻倍的上漲，這表明09年紙業行業景氣周期比較明顯。行業的景氣回升，在相關A股上市公司中已體現出來，去年三季度報相關已披露數據顯示部分公司業績回升強勁，比如數據顯示：晨鳴紙業(000488.SZ三季度凈利潤高達3.04億元，環比大增103%!強勁的盈利回升狀態比較明顯;2009年業績預測中，銀鴿投資(600069)公告預期顯示：預計2009年1-12月凈利潤比上年同期增長50%-70%;華泰股份(600308)預計2009年度凈利潤同比增長200%-250%;民豐特紙、山鷹紙業等09年凈利潤預測顯示均增長600%以上等，這些都充分說明中國造紙行業總體增長態勢已經確立，這為選擇優質公司，結合市場波動進行投資提供了較佳的行業背景支持。

　　挖掘具有估值優勢及成長特征的潛力品種

　　對于造紙板塊，我們研究認為其策略選擇應集中在兩個方面，一是估值優勢，目前從造紙板塊來看，一些品種的估值已相對較高，比如ST天宏、冠豪高新等其動態PE均在200倍以上，從產業規模與成長來看，其不具有較好的安全邊際或想象空間，因此類似此類品種應考慮暫時放棄，而從估值優勢有角度來看，目前太陽紙業、民豐特紙、晨鳴紙業、華泰股份等均有較好的估值優勢，特別是業績預期大幅度增長的公司，更利于動態PE的下降，此類公司是挖掘的重點;二是成長潛力類公司。對于此類公司，我們研究認為現金流充足且有項目轉移或未來行業發展中更加具有獲利預期的公司是首先，比如處于中原競爭優勢地位的銀鴿投資，其不僅實現了增發，現金流充足，同時公司目前形成文化紙、包裝紙、生活紙和特種紙四大紙種優勢互補態勢，有望充分享受行業扶持政策和細分市場的增長。目前研究發現，在文化紙品牌市場鞏固的同時，其近期啟動毛利率相對較高生活紙項目，將形成品種更加協調發展的預期，而其包裝紙方面則顯示行業增長態勢非常明顯，比如據中國包裝聯合會統計，中國包裝工業總產值由2003 年的2,806 億增長至2008年的 7,300 億元，年均增長 21%，預計09-10年實現更大幅度的增長比較確定。研究認為，投資者在對上述兩個重要選擇標準定位下，其機構持倉和市場環境、消費升級、市場波動趨勢等均是要配合考慮的因素，從行業增長態勢明顯的造紙行業中選擇估值與成長空間較好的公司在投資策略上有著較好的支持因素。

　　總體來看，研究認為目前景氣周期明顯的造紙行業板塊在中國經濟進入“調結構，促消費”的經濟背景下，隨著人民生活與行業企業需求增加，其發展的政策環境與市場環境更加有利，而選擇具有一定估值優勢、成長空間和業績提升預期較佳的公司，依據市場時機、板塊資金動向、主力持倉等進行策略把握應是較好的策略選擇。 


       【點擊查看更多精彩內容】

        相關新聞：

　　歐盟銅版紙反傾銷對造紙板塊影響不大
　　造紙板塊09年大事記：需求回升 政策拉動
　　造紙板塊投資價值凸顯