【CPP114】訊：近日多因素導致紙漿價格持續攀升，并創下近十年新高。為轉移成本上漲壓力，部分紙品已經開始了年內第二波提價。由于漿價漲幅超過紙品價格漲幅，有分析師預計，造紙行業盈利能力將出現下滑，部分弱勢企業將被擠出局，業內優勢公司，尤其是漿紙一體化企業將在行業洗牌中贏得機會。

　　“紙漿價格漲得太厲害了，木漿和廢漿的價格都在漲，國外和國內的都在漲。”一位密切跟蹤紙漿價格的分析師說，最近兩周，多個品種紙漿的價格一周漲幅都超過10%，已超過近十年價格的高點。

　　據了解，智利地震和芬蘭罷工引發了漿價大幅上漲。智利強震影響了全球8%的商品漿供應和我國14%的木漿進口。3月2日開始的芬蘭罷工目前已導致當地眾多工廠停產，部分紙漿工廠陷入停頓，斯道拉恩索等造紙廠已受到影響。而更深層原因是，目前國內外紙品產量進一步恢復，產能利用率回升使得造紙企業對于木漿、廢漿的需求上升。另外，運費上漲也是推動國內漿價上漲的原因之一。

　　在紙漿成本上漲的壓力下，造紙業年內第二波提價已經開始。東方證券鄭愷介紹，銅版紙、白卡紙、雙膠紙等部分品種價格已經上漲。相對而言，這些品種轉嫁成本壓力的能力相對較好，其余品種能否再次提價以轉移成本壓力還不是太確定。記者從華泰股份(17.55,0.05,0.29%)了解到，公司生產的新聞紙1月份每噸大幅提價500元之后，目前穩定在4500元/噸的水平，沒有變化。

　　岳陽紙業(10.45,-0.03,-0.29%)一位人士坦言，目前造紙企業已經感受到了成本上漲的壓力，但他個人認為，未來紙漿價格不會再這樣漲，“再漲下去怎么得了。”他的判斷得到了一些分析師的認同，隨著北美木漿市場開工率的上升，紙漿繼續上漲的空間將變小，此外，國際紙漿庫存的逐步恢復也將抑制紙漿繼續漲價。

　　在漿價超預期上升的情況下，鄭愷估算當前大多數紙品盈利處于微利狀態，即使未來紙價能夠再次提升，也不能回到去年三季度的盈利水平，未來紙行業盈利下滑是大概率事件。另一個可能出現的后果是行業集中度的快速提升，高價漿將擠出大部分中小造紙產能，尤其是以采購國內現貨漿為主的企業產能。

　　這樣一來，行業內的優勢企業和原料成本優勢企業的公司將迎來機會，國信證券和招商證券(28.78,0.09,0.31%)的報告也指出，林紙一體化的公司不僅能通過成本自給降低漲價壓力，也將受益于紙漿業務凈利的增加。行業內擁有上游資源的公司包括岳陽紙業、太陽紙業(19.65,0.03,0.15%)、博匯紙業(9.82,0.13,1.34%)等。

　　值得注意的是，在去年紙漿價格便宜的時候，有部分公司加大了紙漿的采購量，部分抵消了此次漿價飆升的影響。



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