【CPP114】訊：一面是快馬加鞭地淘汰落后產能，一面是馬不停蹄地新建產能擴產。

    
　　相關造紙上市公司近來紛紛加速產能擴張布局。景興紙業[7.33-0.41%]日前發布定向增發預案，計劃募資不超過9.5億元用于年產6.8萬噸綠色環保再生生活用紙項目。這是繼山鷹紙業[5.441.12%]宣布募資不超過12.4億元用于年產45萬噸造紙項目、太陽紙業[11.582.30%]合資建設年產40萬噸食品包裝卡紙項目以來，近期又一家上市公司宣布采取新建產能的方式進行擴張。

    
　　從造紙公司已披露的上半年業績數據來看，在行業景氣度回升的背景下，產能擴張成為多數造紙上市公司重要的業績亮點。wind統計顯示，22家造紙公司中有14家通過半年報或業績預告的方式亮出了中期成績，總體來看業績實現大幅增長。其中有11家公司上半年業績同比實現增長，冠豪高新[12.480.32%]、景興紙業、晨鳴紙業[7.461.36%]等9家公司實現或預計凈利潤增長幅度在50%以上。

    
　　上述造紙公司上半年業績之所以高速增長，外因是造紙市場好轉、產品價格整體上升，內因則大都得益于新項目投產或達產。合興包裝[17.770.79%]在半年報中表示，今年上半年營業總收入同比增長85%，主要原因是2009年新設子公司投產后銷售陸續增加以及擴建項目投產增加銷售額，公司目前在建生產線產能3.3億平方米。從岳陽紙業[9.281.98%]、博匯紙業[8.122.53%]等公司披露的相關情況來看，上半年新建產能盈利逐漸釋放，也推動業績的快速增長。有分析人士指出，上述公司處于快速擴張時期，未來看點仍然在于產能擴張及由此帶來的規模效應。

    
　　統計數據顯示，上半年國內紙及紙板累計生產量為4927萬噸，同比增長15.7%，造紙行業上半年累計完成固定資產投資625.66億元，同比增速17%。有觀點認為，9月份多數紙品開始進入消費旺季，下半年需求量有望進一步上升。

    
　　國泰君安[99.280.00%]分析師王峰表示：“造紙行業整體面臨供過于求的局面，考慮到部分紙產品的供給壓力，預計下半年紙產品市場價格將高位調整，盈利能力、毛利水平難以擴大。受益于下游需求的支撐，衛生用紙和包裝紙將是景氣度最高的兩個紙種。”

    
　　此外，造紙行業淘汰落后產能被不少市場人士視為對上市公司的利好。國家為完成節能減排的計劃，公布了過剩行業落后產能的淘汰指標，落后產能必須在今年9月底前關閉，其中漿紙需淘汰產能明細達到465萬噸。但在列入淘汰名單的多達20個省區的279家造紙企業中，沒有涉及一家上市公司。

    
　　來自齊魯證券的分析指出，465萬噸的淘汰量與目前我國造紙行業1億噸左右的產能相比，占比僅為4.5%左右，對行業整體供需狀況影響有限，但落后產能的淘汰也騰出了市場空間，將加速行業集中度的提升，進而擴大龍頭公司的市場份額。



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