軟塑包裝輸液產品助推高增長
2010-08-26 08:31 來源： 中國包裝網 責編：Victoria
【CPP114】訊：玻瓶包裝保持穩定,軟塑包裝高速增長。報告期內,公司的玻璃瓶包裝輸液產品銷量同比增長2.68%,基本保持穩定;而軟塑包裝輸液產品銷量同比增長60.9%,在持續高速增長后其銷量已經超過了玻瓶。我們認為,受益于大輸液行業產品升級換代的大趨勢,科倫的軟塑包裝將繼續保持快速增長。
產品結構調整持續提升毛利率。如前所述,高毛利率的軟塑包裝輸液產品,比如直立式軟袋,增速遠快于低毛利率的玻瓶包裝產品,產品結構的不斷優化,使得公司的毛利率持續上升,上半年綜合毛利率為39.60%,同比提升2.65 個百分點。毛利率的提升,是公司凈利潤增速快于營業收入增長的主要原因。
期間費用率保持穩定,所得稅率下降。報告期間公司的銷售費用率和管理費用率分別為15.53%和5.44%,基本與去年同期持平。由于子公司江西科倫、湖南科倫、遼寧民康制藥和租賃經營企業吉林科倫康乃爾制藥被認定為高新技術企業,2010 年開始享受15%的優惠稅率,因此報告期內公司的所得稅率從去年同期的17%下降到了14.5%。下半年隨著募集資金的到位,財務費用率也將大幅下降。
兼并收購是公司成長的另一動力。除了產品結構調整帶來的增長,科倫一直以來都通過兼并收購來實現在全國的戰略布局,提高市場份額。過去公司幾乎每年都收購一兩家企業,今年8 月份公司又實現了對安陽大洲藥業有限公司的收購,為提高在河南省的市場份額打下了堅實的基礎。我們認為,科倫的管理層非常優秀,能夠通過對行業的順利整合,不斷擴大領先優勢。并購和產品升級成為了未來驅動公司在平淡的大輸液行業中持續高速成長的雙翼。
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