造紙印刷包裝：政策牌照呼之欲出 市場監管大勢所趨
2014-01-24 10:49 來源：廣發證券 責編：陳莎莎
- 摘要：
- 政策牌照呼之欲出，監管與市場并駕齊驅通過整理歷互聯網彩票政策歷史，我們發現其呈現出“緊縮-寬松-緊縮-寬松”的交替之勢，并在每次政策緊縮后都會出現網站大規模停售的現象。
【CPP114】訊：居高臨下：立足互聯網彩票政策決策層面，把握行業未來發展脈動在上一篇互聯網彩票行業深度報告《互聯網彩票系列之一：世界杯催化競彩放量，移動端決定龍頭成敗》中，我們基于歷史數據得出世界杯效應對體育競彩的提振作用，在業內首先提出競彩將是未來互聯網彩票中增速最快的品類，并針對互聯網競彩的PC端和移動端細分市場進行了細致分析。而彩票的博彩性質決定了政府強有力的政策指引將成為未來彩票行業發展的核心驅動力。因此，在本篇報告中我們將目光轉向互聯網彩票的政策決策層面，通過歷史政策梳理、海內外比較等方式，摸清監管部門的方向性政策，探究行業未來的可能走向。
社保慈善雙重發力，彩票公益金貢獻卓越彩票公益金作為社會保障基金的重要資金來源，每年有約三成的彩票公益金通過財政撥入分配給全國社�；�，為社保基金和國家財政做出了巨大的貢獻。初步統計顯示，2013年全國共籌集彩票公益金約861億元，同比增長近20%，創下歷史新高。此外，彩票籌集而來的公益金還參與支持多項公益慈善事業。因此，為了應對未來社保和財政體系的支付壓力，為了更好的支持我國的社會公益慈善事業，政府有理由、有動力去推動彩票行業繼續健康、快速發展，而如何推動增速最快的體育彩票特別是互聯網競彩銷售則將成為政府最為重視的議題之一。
非法博彩規模龐大，市場化監管勢在必行在國內正規彩票市場進入快速發展期的同時，非法博彩的規模也在迅速擴大。據不完全統計，我國境內地下博彩、境外線上博彩等形式的非法博彩市場規模近萬億，是國內彩票市場的三倍多。這些“私彩”不僅嚴重危害到國家正常社會治安，而且大大減少了本應流入國家財政和社保的彩票公益金數量，打擊非法博彩勢在必行。我們認為，只有在加大打擊力度的同時，不斷強化市場在彩票行業資源配臵中的作用，為彩民提供更豐富的玩法、更便捷的渠道、更具吸引力的賠率，才能讓為數眾多的非法博彩參與者回歸到合法的彩票娛樂活動當中。
政策牌照呼之欲出，監管與市場并駕齊驅通過整理歷互聯網彩票政策歷史，我們發現其呈現出“緊縮-寬松-緊縮-寬松”的交替之勢，并在每次政策緊縮后都會出現網站大規模停售的現象。在幾輪政策調整后，國家對互聯網彩票的態度更加明朗，承認其合法性，并于2012年9月將中國競彩網與500彩票網設為互聯網體育彩票銷售試點。我們認為，無論是英國和澳門的成熟經驗還是我們與相關部門領導的交流都表明，互聯網彩票銷售牌照將有序發放。而在世界杯的催化下，2014年互聯網競彩行業將迎來市場化持續發酵帶來的高速發展期，擁有政策壁壘和專業化優勢的行業龍頭將成為最大受益標的。
風險提示：互聯網彩票行業作為政府高度監管的領域，行業政策的突然轉向可能抑制行業的整體發展；行業的個別黑天鵝事件可能導致政府延遲或暫停相關彩票牌照的發放，進而影響整體市場增速。
社保慈善雙重發力，彩票公益金貢獻卓越彩票公益金作為社會保障基金的重要資金來源，每年有約三成的彩票公益金通過財政撥入分配給全國社�；�，為社保基金和國家財政做出了巨大的貢獻。初步統計顯示，2013年全國共籌集彩票公益金約861億元，同比增長近20%，創下歷史新高。此外，彩票籌集而來的公益金還參與支持多項公益慈善事業。因此，為了應對未來社保和財政體系的支付壓力，為了更好的支持我國的社會公益慈善事業，政府有理由、有動力去推動彩票行業繼續健康、快速發展，而如何推動增速最快的體育彩票特別是互聯網競彩銷售則將成為政府最為重視的議題之一。
非法博彩規模龐大，市場化監管勢在必行在國內正規彩票市場進入快速發展期的同時，非法博彩的規模也在迅速擴大。據不完全統計，我國境內地下博彩、境外線上博彩等形式的非法博彩市場規模近萬億，是國內彩票市場的三倍多。這些“私彩”不僅嚴重危害到國家正常社會治安，而且大大減少了本應流入國家財政和社保的彩票公益金數量，打擊非法博彩勢在必行。我們認為，只有在加大打擊力度的同時，不斷強化市場在彩票行業資源配臵中的作用，為彩民提供更豐富的玩法、更便捷的渠道、更具吸引力的賠率，才能讓為數眾多的非法博彩參與者回歸到合法的彩票娛樂活動當中。
政策牌照呼之欲出，監管與市場并駕齊驅通過整理歷互聯網彩票政策歷史，我們發現其呈現出“緊縮-寬松-緊縮-寬松”的交替之勢，并在每次政策緊縮后都會出現網站大規模停售的現象。在幾輪政策調整后，國家對互聯網彩票的態度更加明朗，承認其合法性，并于2012年9月將中國競彩網與500彩票網設為互聯網體育彩票銷售試點。我們認為，無論是英國和澳門的成熟經驗還是我們與相關部門領導的交流都表明，互聯網彩票銷售牌照將有序發放。而在世界杯的催化下，2014年互聯網競彩行業將迎來市場化持續發酵帶來的高速發展期，擁有政策壁壘和專業化優勢的行業龍頭將成為最大受益標的。
風險提示：互聯網彩票行業作為政府高度監管的領域，行業政策的突然轉向可能抑制行業的整體發展；行業的個別黑天鵝事件可能導致政府延遲或暫停相關彩票牌照的發放，進而影響整體市場增速。
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