長榮股份:再談云印刷,真那么簡單?
2014-03-25 08:43 來源：招商證券 責編：劉曉燕
- 摘要：
- 前期我們進行了跟蹤調研,與公司和臺灣健豪高管交流了近期經營情況和云印刷的進展以及臺灣健豪的發展歷史情況,更加堅定了我們對公司云印刷在國內的發展前景。
【CPP114】訊：前期我們進行了跟蹤調研,與公司和臺灣健豪高管交流了近期經營情況和云印刷的進展以及臺灣健豪的發展歷史情況,更加堅定了我們對公司云印刷在國內的發展前景。
1、再談健豪云印刷:多年沉淀積累,不那么簡單。
臺灣健豪的成長過程:不斷創新,總是被模仿,從未被復制。臺灣健豪成立于1998年,2001年成立合版部門,開始跨足合版印刷,2003年推出“數字網點打樣”系統,并導入電子工單作業流程,從接稿到制作,全部透過電子化的協助,正式推出云印刷服務,2006年即成為臺灣商務印刷領域第一名,2012年正式推出在線相片書,至此公司業務涵蓋了婚慶典禮、企業商務、餐飲、幼兒教育、文體活動、補習教育、個人相冊七大領域,產品分12個大類別,近100個小類別,幾乎包羅所有商業印刷品,及部分包裝,標簽,書刊印刷品,在臺灣設有5個廠區,員工人數約500人。從涉足合版開始,公司的商業模式就一直被模仿,而公司憑借自身的創新和優異的管理能力,在產品創新、交貨速度和成本控制方面一直領先行業,收入則從2007年8.1億新臺幣增長到2013年的29億元,年復合增長率達到23.7%,占據了臺灣定制化印刷市場約30%的份額。
核心競爭力的內在:創新,軟件和硬件的無縫銜接。1、商業模式創新:從B2B到B2C,以及C2C的嘗試,都領先于業內;2、內容創新:印刷種類和模板的不斷豐富;3、軟件創新:堅持自行研發,目前公司有近20套自行開發的軟件,能夠實現從網上接單、傳輸、存儲、分類、自動合版印刷和印后處理的自動化流程,而且公司自己校正印刷機每個機組的供墨系統,并針對每種紙張都做了顏色管理檔案,并把很多軟件程序寫到印刷機的控制流程里,從而公司能夠做一件其他人不敢做的事情:向客戶寄送標準色卡,并承諾如 果印品顏色與色卡的偏差超過5%,客戶就可以退貨。這一點估計很多國內做傳統印刷的廠商都做不到;4、硬件創新:不僅和廠商合作研發高效率印刷設備,同時自制很多印后設備來提高效率;5、管理創新:工廠自動化運營管理,訂單從收集、印刷、印后處理以及差錯糾正方面形成了一個高效系統。這些創新的結果是,公司能夠實現軟硬件方面的無縫銜接,以相冊為例,顧客在線上按照模板編輯完成后,按下送出按鈕后,從顧客端傳送至健豪印刷,并完成裝訂僅需5分鐘左右的時間。
描述商業模式容易,復制內部運營能力難。描述云印刷的商業模式是比較簡單的:通過網絡端(網頁或APP等)收集小批量定制化的訂單,然后集中,通過合版印刷降低成本,最后重新裁剪分類發送到客戶手中。但如何高效、高質和低成本實現這一過程,涉及到企業的整個內部的系統運營能力,也恰恰是關鍵所在,難以被復制。從結果對比,我們從人均銷售收入看出端倪,Shutterfly、Vistaprint人均銷售收入折算約200萬元人民幣左右,臺灣健豪約150萬,考慮到價格因數,我們認為三者在數量效率上是差不多的,他們人均銷售收入是傳統優秀印刷廠的2-3倍左右,E-print較少約50萬元,效率與傳統廠商差不多(可能E-print的系統效率低些,因而毛利要比Shutterfly、Vistaprint低些)。更何況這些成功的云印刷公司都可以做到隔日交付!移植健豪模式,增長潛力巨大。長榮與健豪合作之后,將移植健豪成熟的軟件系統、商業模式和管理方式,目前赴臺員工已經培訓完畢,正在進行設備試車,預計5月份網站和APP將會上線,正式進入運營階段。目前臺灣健豪個人客戶數量占90%,貢獻60%左右的營業額,凈利潤率可到30%左右,企業客戶數量占10%,貢獻40%的營業額,凈利潤率在10%左右。考慮企業客戶大批量的特性,天津健豪在國內前期以B2B為主,從而快速上量,形成規模經濟,并同步推行B2C業務,為實現快速增長打下基礎。
天津健豪立足產業園,將有望率先獲得政策支持。目前天津國家級新聞出版裝備產業園已經獲得國家新聞出版廣電總局批復,長榮將與北辰區政府一起負責招商引資工作。同時天津市新聞出版局正在考慮制定相關支持園區發展的政策,可能包括稅收減免、財政補貼、土地租金優惠等,公司作為主要參與規劃建設中的800畝長榮印刷產業園將有望率先獲得政策支持,利于云印刷業務的開展,2013年公司就獲得了2000萬政府補助。
1、再談健豪云印刷:多年沉淀積累,不那么簡單。
臺灣健豪的成長過程:不斷創新,總是被模仿,從未被復制。臺灣健豪成立于1998年,2001年成立合版部門,開始跨足合版印刷,2003年推出“數字網點打樣”系統,并導入電子工單作業流程,從接稿到制作,全部透過電子化的協助,正式推出云印刷服務,2006年即成為臺灣商務印刷領域第一名,2012年正式推出在線相片書,至此公司業務涵蓋了婚慶典禮、企業商務、餐飲、幼兒教育、文體活動、補習教育、個人相冊七大領域,產品分12個大類別,近100個小類別,幾乎包羅所有商業印刷品,及部分包裝,標簽,書刊印刷品,在臺灣設有5個廠區,員工人數約500人。從涉足合版開始,公司的商業模式就一直被模仿,而公司憑借自身的創新和優異的管理能力,在產品創新、交貨速度和成本控制方面一直領先行業,收入則從2007年8.1億新臺幣增長到2013年的29億元,年復合增長率達到23.7%,占據了臺灣定制化印刷市場約30%的份額。
核心競爭力的內在:創新,軟件和硬件的無縫銜接。1、商業模式創新:從B2B到B2C,以及C2C的嘗試,都領先于業內;2、內容創新:印刷種類和模板的不斷豐富;3、軟件創新:堅持自行研發,目前公司有近20套自行開發的軟件,能夠實現從網上接單、傳輸、存儲、分類、自動合版印刷和印后處理的自動化流程,而且公司自己校正印刷機每個機組的供墨系統,并針對每種紙張都做了顏色管理檔案,并把很多軟件程序寫到印刷機的控制流程里,從而公司能夠做一件其他人不敢做的事情:向客戶寄送標準色卡,并承諾如 果印品顏色與色卡的偏差超過5%,客戶就可以退貨。這一點估計很多國內做傳統印刷的廠商都做不到;4、硬件創新:不僅和廠商合作研發高效率印刷設備,同時自制很多印后設備來提高效率;5、管理創新:工廠自動化運營管理,訂單從收集、印刷、印后處理以及差錯糾正方面形成了一個高效系統。這些創新的結果是,公司能夠實現軟硬件方面的無縫銜接,以相冊為例,顧客在線上按照模板編輯完成后,按下送出按鈕后,從顧客端傳送至健豪印刷,并完成裝訂僅需5分鐘左右的時間。
描述商業模式容易,復制內部運營能力難。描述云印刷的商業模式是比較簡單的:通過網絡端(網頁或APP等)收集小批量定制化的訂單,然后集中,通過合版印刷降低成本,最后重新裁剪分類發送到客戶手中。但如何高效、高質和低成本實現這一過程,涉及到企業的整個內部的系統運營能力,也恰恰是關鍵所在,難以被復制。從結果對比,我們從人均銷售收入看出端倪,Shutterfly、Vistaprint人均銷售收入折算約200萬元人民幣左右,臺灣健豪約150萬,考慮到價格因數,我們認為三者在數量效率上是差不多的,他們人均銷售收入是傳統優秀印刷廠的2-3倍左右,E-print較少約50萬元,效率與傳統廠商差不多(可能E-print的系統效率低些,因而毛利要比Shutterfly、Vistaprint低些)。更何況這些成功的云印刷公司都可以做到隔日交付!移植健豪模式,增長潛力巨大。長榮與健豪合作之后,將移植健豪成熟的軟件系統、商業模式和管理方式,目前赴臺員工已經培訓完畢,正在進行設備試車,預計5月份網站和APP將會上線,正式進入運營階段。目前臺灣健豪個人客戶數量占90%,貢獻60%左右的營業額,凈利潤率可到30%左右,企業客戶數量占10%,貢獻40%的營業額,凈利潤率在10%左右。考慮企業客戶大批量的特性,天津健豪在國內前期以B2B為主,從而快速上量,形成規模經濟,并同步推行B2C業務,為實現快速增長打下基礎。
天津健豪立足產業園,將有望率先獲得政策支持。目前天津國家級新聞出版裝備產業園已經獲得國家新聞出版廣電總局批復,長榮將與北辰區政府一起負責招商引資工作。同時天津市新聞出版局正在考慮制定相關支持園區發展的政策,可能包括稅收減免、財政補貼、土地租金優惠等,公司作為主要參與規劃建設中的800畝長榮印刷產業園將有望率先獲得政策支持,利于云印刷業務的開展,2013年公司就獲得了2000萬政府補助。
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