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上市公司并購重組取消審核將掀起真正市場化并購浪潮

2014-08-27 09:49 來源:信托周刊 責編:周艷平

摘要:
這真是一次石破天驚的大松綁!國務院發文,除“借殼上市”須繼續嚴格審核外,上市公司其它并購重組均取消行政審核!而且,在并購重組支付手段、定價方面也更加靈活而有彈性。這些大尺度的“寬衣”,將大大降低企業并購重組成本,由此,真正市場化的并購浪潮將在中國掀起。

  (8)完善土地使用政策。政府土地儲備機構有償收回企業因兼并重組而退出的土地,按規定支付給企業的土地補償費可以用于企業安置職工、償還債務等支出。企業兼并重組中涉及因實施城市規劃需要搬遷的工業項目,在符合城鄉規劃及國家產業政策的條件下,市縣國土資源管理部門經審核并報同級人民政府批準,可收回原國有土地使用權,并以協議出讓或租賃方式為原土地使用權人重新安排工業用地。企業兼并重組涉及土地轉讓、改變用途的,國土資源、住房城鄉建設部門要依法依規加快辦理相關用地和規劃手續。



  (9)鼓勵優強企業兼并重組。推動優勢企業強強聯合、實施戰略性重組,帶動中小企業“專精特新”發展,形成優強企業主導、大中小企業協調發展的產業格局。


  (10)引導企業開展跨國并購。落實完善企業跨國并購的相關政策,鼓勵具備實力的企業開展跨國并購,在全球范圍內優化資源配置。規范企業海外并購秩序,加強競爭合作,推動互利共贏。積極指導企業制定境外并購風險應對預案,防范債務風險。鼓勵外資參與我國企業兼并重組。


  (11)消除跨地區兼并重組障礙。清理市場分割、地區封鎖等限制,加強專項監督檢查,落實責任追究制度。加大一般性轉移支付力度,平衡地區間利益關系。落實跨地區機構企業所得稅分配政策,協調解決企業兼并重組跨地區利益分享問題,解決跨地區被兼并企業的統計歸屬問題。


  (12)放寬民營資本市場準入。向民營資本開放非明確禁止進入的行業和領域。(難道要對民企實行負面清單?。┩苿悠髽I股份制改造,發展混合所有制經濟,支持國有企業母公司通過出讓股份、增資擴股、合資合作引入民營資本。加快壟斷行業改革,向民營資本開放壟斷行業的競爭性業務領域。優勢企業不得利用壟斷力量限制民營企業參與市場競爭。


  (13)深化國有企業改革。深入推進國有企業產權多元化改革,完善公司治理結構。改革國有企業負責人任免、評價、激勵和約束機制,完善國有企業兼并重組考核評價體系。加大國有企業內部資源整合力度,推動國有資本更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域。


  總之,此次松綁可謂大塊資本之心。


  最后,大膽推測一下,國務院大尺度放開并購重組的權限,或許是基于如下邏輯:


  企業融資過度依賴發債——杠桿率提高——企業風險提高——資金的風險溢價也即利率提高——融資利率進一步提高——由企業風險加總的經濟風險加大——經濟危機。


  解決這個問題,要從根子上看需要降低債權融資,以股權融資替代之。但是股權的投資者必然要求有退出套現的渠道,讓上市公司通過兼并重組、產業并購來實現企業融資股權化,就可以走出上述融資危險圈。而產業升級轉型也因此得以推進與實現?芍^一舉多得也。


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