出口勢頭依舊,進口疲軟8月,我國進出口總值3670.94億美元,同比增長4.0%。其中出口2084.65億美元,同比增長9.4%;進口1586.29億美元,同比下降2.4%;貿易順差498億美元。8月份出口仍處于高位,出口額在月2000億美元以上,進口額回落,進口增速依然負增長,進口疲軟。外圍形勢保持穩定,尤其是發達國家,我國對發達國家出口處于高位。8月份進口延續7月份形勢,顯示國內經濟仍然疲軟,未來進口增速仍然要看國內經濟恢復情況。上半年進出口增速由于去年上半年虛假貿易的原因同比上升1.18%,下半年外圍形勢緩和,穩出口政策陸續實施,出口旺季到來等因素影響,出口增速會繼續回升。但是內需不振,全球大宗商品價格疲軟,全球經濟增長仍然緩慢的情況下,外貿大幅增長的可能性很小。預計下半年進出口增速在6%左右,全年進出口增速約在4%-5%左右。

  短期利率回落雖面臨存款準備金補繳和中秋節日影響,但月末因素消退、新股申購資金解凍和公開市場70億凈投放已讓市場短期流動性較為充足,貨幣市場利率紛紛回落。債券市場上,短端收益率以小幅回落為主,但長端收益率仍小幅上漲。收益率的陡峭化或反應了銀行風險厭惡程度有所上升,降低了貨幣政策傳導的有效性。為避免風險集中無序暴露,也為了提高貨幣政策有效性,預計定向寬松仍會繼續,同時也會通過改革和資本市場建設,加快處置銀行不良、提高銀行放貸能力、發揮資本市場的融資功能和風險分散功能。本周200億正回購到期,預計央行仍會維持小規模的正回購。

  農產品價格保持平穩上周物價小幅回升,蔬菜豬肉價格小幅震蕩。商務部重點監測的18種蔬菜平均批發價格與前一周相比小幅回升0.6個百分點。壽光農產品物流園本周蔬菜價格定基指數為87.3點,比上周88.11點下跌0.8個百分點,環比跌幅0.91%。壽光蔬菜指數小幅下降的原因是:甘藍類、茄果類的菜花、西蘭花、茄子、西紅柿等品種價格下跌幅度略大于其它類別價格上揚品種的幅度,影響指數。物流園蔬菜供應充足,加上各地蔬菜自供有節余,制約菜價抬升。豬肉價格上漲0.4個百分點,豬肉價格持續回升。搜豬網顯示上周豬肉呈現下滑苗頭,生豬市場結束了自7月份開始全國生豬市場連續7周周漲幅2%以上持續上漲,轉入下跌近幾年豬市有著逢節必跌的規律,盡管9月份即將迎來中秋和國慶,但供給和需求端的表現來看,平穩小幅震蕩基本是9月份豬價的波動形態,既難大漲也難大跌,且下跌不具備持續性。我們計算得到蔬菜、雞蛋、水產品、糧食、食用油和肉類上個星期保持平穩。

  制造業PMI回調8月中國官方制造業PMI51.1%,較上月回落0.6個百分點,但仍高于6月份和去年同期的51。匯豐8月中國制造業PMI50.2,環比亦大幅回落1.5個百分點。構成官方PMI的五個分項中,新訂單和生產量指數回落較多,但仍略高于去年同期。受內外需增長放緩影響,8月官方制造業新訂單指數回落1.1個百分點至52.5。而生產量指數在7月大幅上升后,8月旋即回落1個百分點至53.2%,反應生產需求也嚴重依賴政策寬松。在需求增長放緩的同時,產成品庫存指數上升0.5個百分點至48.1%,同比多0.5個百分點;8月購進價格指數回落1.2個百分點至49.3%。