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中國造紙行業發展現狀分析,企業盈利能力顯著改善

2018-05-25 09:58 來源:前瞻產業研究院 責編:張曉丹

摘要:
隨著固定資產投資的不斷減少,近年來造紙業去產能、去庫存已見成效,盈利拐點顯現。2017年造紙板塊表現搶眼,由于行業長期處于盈利低點,供給側改革導致產能減少,年中紙價大幅上漲,帶動造紙企業業績集體向好,造紙板塊集體上行。
    【CPP114】訊:隨著固定資產投資的不斷減少,近年來造紙業去產能、去庫存已見成效,盈利拐點顯現。2017年造紙板塊表現搶眼,由于行業長期處于盈利低點,供給側改革導致產能減少,年中紙價大幅上漲,帶動造紙企業業績集體向好,造紙板塊集體上行。2018年一季度行業業績仍高增,造紙行業年內有結構性機會。


  2017年以來,受外廢政策調整變動,國際紙漿價格大幅上漲,以及環保督察的影響,成品紙價格于17年Q3大幅上漲。展望2018年全年,廢紙系方面,外廢配額將確定減少且愈發向龍頭企業集中,同時環保督察常態化或將加速包裝紙產能出清;漿紙系方面,國際木漿市場未來兩年新增產能不多,預期今年漿價易漲難跌,漿紙品種仍具備漲價可能。


  據前瞻產業研究院發布的《造紙行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》數據顯示,2017年造紙行業上市公司實現總營業收入1,597.15億元,同比增長29.26%,歸屬上市公司股東凈利潤150.29億元,同比增長116.15%;2017年一季度營業收入412.31億元,同比增長19.08%,歸屬上市公司股東凈利潤38.61億元,同比增長25.91%。


  2017年造紙行業整體毛利率為27.77%,期間費用率18.29%,2018年一季度行業整體毛利率25.49%,期間費用率14.98%。雖然去年以來,木漿、煤炭及運費成本價格均伴隨成品紙價格同步提升,但受惠于行業自制漿比例提高同時林漿紙一體化有效推進,行業整體盈利能力仍有顯著改善。此外,伴隨行業持續進行精細化管理,營運管理及費用管控能力后續還將加強。


  2016年我國造紙行業的企業單位數有6704家,2017年11月降至6663家,全國范圍內排名前10的造紙企業產能占全國總產能的30%左右,前100位的紙企產能占全國總產能的60%左右,造紙行業產能還有繼續淘汰的空間,不斷淘汰落后產能也是行業集約化、規;l展趨勢的必然要求。


  2017年環保限產力度加大,造紙行業排污許可證核發完成,必須持證生產,紙企將加大環保方面的投入,成本進一步上升,規模小盈利能力差的企業在環保壓力下產能出清加速,環保政策利于行業整體的結構調整,使現有產能利用率提升,長遠來龍頭紙企市占率將不斷集中與擴大。


  由于環保政策加碼,環保部17年修訂《限制進口類可用作原料的固體廢物環境保護管理規定》以及出臺多種政策限制洋垃圾入境,對廢紙進口進行嚴格限制,加之我國廢紙回收制度不完善,國內廢紙配額趨緊,疊加煤炭、運輸、人力成本的提升,導致17年廢紙價格上漲明顯。


  隨著原材料價格回調廢紙價格回落,但前瞻產業研究院認為環保政策今后會只緊不松,廢紙進口配額依舊有壓力,新產能投放也受環保政策影響受限,因此預計18年箱板紙、瓦楞紙價格大概率回調承壓。

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