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我國紙品企業有望迎來“暖冬”

2007-11-24 00:00 來源:上海商報 責編:中華印刷包裝網

美國20日取消對華銅版紙反傾銷反補貼制裁國際漿價平穩增長

美國國際貿易委員會本月20日作出最終裁定,取消了此前作出的對中國、韓國和印度尼西亞三國銅版紙企業實施反傾銷和反補貼制裁決定。這一消息對中國紙業出口是一個利好,意味著美國市場的大門仍然敞開著。許多行業人士表示,由于不斷上漲的漿價傳導至下游,導致成本價格上漲,未來紙品出口價格有望提高,行業景氣度也將回升。

漿價上漲抬高紙品價格

漿紙商務網CEO呂建華預計,2008-2010年國際漿價仍將維持平穩增長,“這是由于北美部分漿廠停工,國際木漿原料缺乏以及中國對原料漿的巨大需求導致。”數據顯示,2006年以來,一半以上國際木漿出口到中國,而木漿是中國的第二大進口產品。

此外,由于節能減排政策的剛性約束,國內將加大小型漿廠的關停力度。今年前9月,紙漿產量為1579萬噸,同比降低15%,整頓、關停小型制漿企業1562家,預計全年關停企業接近1700家。

這樣就形成了國內外木漿供應緊缺的局面,它必然導致木漿價格繼續上揚,這一部分成本也必然要傳導至下游抬高成品價格。

造紙協會秘書長趙偉認為,在紙品供需維持基本平衡的前提下,擴張的產能已經被逐漸吸納,預計今明兩年的紙品價格會有所提升。

APP中國營銷總監劉天適指出,由于奧運臨近,奧運門票、廣告、入場指南、圖冊介紹等用品需要大量發放,將對紙品的需求有明顯的拉動,“預計奧運帶來的紙需求增量有望達到5%。”

此外,由于中國出口產品增加,用于包裝的牛皮紙、白板紙、箱板紙等都出現了量價齊增現象,玖瓏紙業、太陽紙業的部分產品甚至出現供不應求的現象。

行業整合增強議價能力

2006年,以新聞紙和銅版紙為代表的印刷紙經歷了“行業寒冬”,除了產能擴張導致供大于求之外,還有一個原因在于產業分散,議價能力不強。

有一些造紙廠表示:“我們不敢向報紙用戶加價,還沒開口就把他們嚇跑了,他們轉身就能找到報價低的企業。”

這種現象有望在2008年改善。在此前公布的《造紙行業產業政策》中明確提出,要扶持優質上市公司的購并重組。新政指出,將支持國內企業通過兼并、聯合、重組和擴建等形式,發展10家左右100萬噸至300萬噸具有先進水平的制漿造紙企業,這意味著造紙行業將出現前幾年鋼鐵行業出現的整合并購熱潮。目前看來,產能超過100萬噸的造紙企業數量仍然較少,而能進入300萬噸產能級別的也就是晨鳴、玖瓏等極少數企業,因此,如果想要打造若干產能超300萬噸的造紙企業,行業的并購重組是必要的,從而為相關上市公司的做大做強提供了政策扶持的預期。

投資者可關注龍頭個股

造紙行業分析人士認為,如此新政必然會對資金的流向產生積極影響,畢竟目前的主流資金深刻地認識到,跟著產業政策走有望獲得較大的投資收益回報。更為重要的是,目前造紙板塊本身也存在著估值洼地效應所帶來的做多動能。比如,華泰股份的2006年年報預計2007年凈利潤為4.68億元,而公司2006年的凈利潤為3.99億元,因此,該股目前30倍的動態市盈率具有一定的估值洼地效應。巧合的是,晨鳴紙業、太陽紙業、博匯紙業等優質造紙股的動態市盈率也在30倍左右,遠低于目前A股市場平均40余倍的動態市盈率預期水平,所以,造紙行業的估值洼地效應的確明顯。

有證券分析師認為,預計未來造紙行業的投資機會存在于需求增長超過供給增長,同時國際紙漿和國內楊木價格波動對降低成本有利。造紙行業正在進行行業洗牌,但行業整體當前及未來1年盈利水平仍處于低位。其中龍頭個股岳陽紙業由于擁有林業資源,投資者可重點關注。二級市場上,造紙板塊由于前期上漲幅度較大,近期隨大盤強勢回調,個股的投資機會多于行業整體,我們應重點關注其中的龍頭企業。

 

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